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CPI和PPI"剪刀差"为何扩大? 意味着什么?
添加时间:2021-03-19

  本年以来,国内物价运转继续分解。国家统计局发布的数据显现,2月份工业出产者出厂价格指数(PPI)同比上涨1.7%,居民消费价格指数(CPI)同比下降0.2%,二者“剪刀差”较1月份有所扩展。

  作为别离反映某一时期出产范畴和消费范畴价格改变状况的经济指标,PPI和CPI的“剪刀差”为何扩展?二者走势的分解意味着什么?

  CPI和PPI走势分解

  本年以来,CPI接连两个月运转在负值区间。从2月份的数据看,CPI同比下降0.2%,降幅比上月收窄0.1个百分点。其间,食物价格由上月上涨1.6%转为下降0.2%,影响CPI下降约0.05个百分点。

  交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟标明,受上一年头猪肉价格大涨构成高基数的影响,本年2月份猪肉价格同比下降14.9%,降幅比上月显着扩展11个百分点。猪肉价格对CPI同比的拉动作用为-0.4%,是影响食物价格涨幅回落的重要原因。

  PPI同比涨幅则在1月份转正的根底上继续扩展。2月份同比上涨1.7%,涨幅比上月扩展1.4个百分点。从环比看,PPI上涨0.8%,接连9个月处于上涨态势。受世界原油价格继续上行影响,国内石油相关职业价格继续上涨;跟着国内需求上升,加之世界金属类大宗产品价格继续上涨,国内黑色金属矿采选业、黑色金属锻炼和压延加工业、有色金属锻炼和压延加工业价格别离上涨5.9%、2.3%和1.5%。

  “理论上讲,PPI和CPI的改变趋势应该是根本同步的,PPI更多的是代表出产部分,CPI代表消费部分,出产部分的价格上涨一般也会引起消费范畴的价格上涨。但从近期数据看,PPI和CPI的‘剪刀差’在扩展,出现了不同步的状况。”我国民生银行首席研究员温彬标明,一方面,大宗产品价格的上涨是导致PPI加快上升的首要原因。另一方面,在CPI中权重较高的食物价格同比涨幅显着回落,特别是猪肉价格下降显着,导致CPI现在仍是负增加。

  温彬以为,下一阶段,CPI走势依然遭到结构影响。美国等世界首要经济体经济复苏有或许加快,需求添加或带动大宗产品价格继续上涨,上一年3月份开端我国PPI显着下行,估计大宗产品提价和基数效应将继续推进PPI上升。

  “剪刀差”扩展有何影响

  华夏银行首席经济学家、我国世界经济交流中心学术委员会委员王军以为,“剪刀差”扩展的首要原因是经济复苏的不均衡。PPI加快上行受多方面要素影响,从国内要素看,经济稳步复苏特别是房地产出资的耐性,带动了上游原材料价格的上涨;从世界要素看,经济复苏和通胀预期高涨,全球再通胀买卖日渐升温。以原油、有色金属等为代表的大宗产品价格继续攀升,既经过进口途径扩展了我国的外需,也经过金融途径增强了国内产品商场做多的热心,二者一起推进了输入性的价格上涨。

  “CPI同比涨幅有底部逐渐企稳痕迹,但全体尚不具有大幅快速上涨的根底。出资和工业较快复苏、消费和服务业较慢复苏,是导致‘剪刀差’扩展的重要原因,这一根本格式在上半年还将得以强化。”王军标明,但从上下流的传导机制和各自影响机理看,短期内及全年通胀压力较为有限,不用过火忧虑通胀复兴的危险。

  PPI与CPI走势违背,对经济运转将发生什么影响?温彬以为,“剪刀差”扩展,反映出当时社会总需求复苏的根底还不安定。鄙人游职业竞赛十分剧烈的状况下,上游原材料的提价很难经过价格的方法进行传导,或许就会构成PPI和CPI的“剪刀差”,并且“刀口”还或许扩展,并将对下流出产企业的运营带来必定的困难和压力。因而,坚持方针的安稳性和接连性,着力安稳和扩展总需求是燃眉之急。

  全年物价将坚持温文运转

  关于全年物价走势,我国宏观经济研究院商场与价格研究所主任郭丽岩以为,后期,CPI有望从头回到温文增加区间,年内出现“前低后稳”态势,全年小幅上涨;PPI同比涨幅或许继续扩展,年中到达相对高点,但国内工业品产能和供给足够,商场流转顺利,不会出现继续大幅上涨,估计年内出现“两端低、中心高”态势,整体处于合理区间。

  唐建伟以为,虽然CPI处于低位,可是年头以来新提价要素显着上升,标明需求正在改进。经济复苏叠加翘尾要素上升,CPI同比将上升到正值,PPI涨幅将进一步扩展。本年全体而言,物价将运转在温文水平。

  虽然我国全年物价走势预期温文,但专家也提示,CPI与PPI“剪刀差”的扩展,意味着国内各个部分经济复苏的不同步、全球经济复苏的不同步。“二者的违背会在必定程度上加大宏观调控的难度和复杂性。”王军说。

  从方针应对而言,王军主张,一方面,应高度重视全球经济复苏及再通胀买卖对我国物价走势的影响,亲近盯梢和有用办理本年通胀的输入性危险,防止个人、企业甚至商场对通胀的预期不断强化和通胀的自我实现。另一方面,内外部需求的继续改变对宏观方针提出新的要求,需要以跨周期调控来统筹短期动摇与长时间开展,以处理经济开展过程中的结构性、长时间性问题。

  温彬以为,美联储经过加息等方法收紧货币方针仍为时尚早,但假如下半年经济强势复苏,通胀继续高企,不扫除经过减缩购债规划来起到紧缩作用,这将引起全球金融商场剧烈动摇。我国宏观方针要亲近重视国内外通胀走势,并做好应对新冲击的预备。